但是，资金管理出现了很大的问题，按照这本书的观点，盈利状态股票数量大的，下跌时，赔钱过程持股量是小的，保持在下跌过程中赔钱的股票数量降到最低。

    而在本次六月股灾中，我的操作过程恰恰相反。所以总结这次失败教训后，我得出“重仓迎上涨，轻仓熬下跌”经验教训，如果没有这次六月股灾，即使我认识到资金管理的重要性，但不会将其作为我以后操盘纪律来予以重视。

    在这次六月股灾中，前半段是资金控制出了问题，后半段，当重百由赚钱到赔钱是，心理状态出现了严重的问题。导致追涨杀跌，高位套牢，损失惨重。心态问题，是贯穿整个炒股过程的核心要素，心理状态，决定资金管理有序，决定操盘技术系统良好发挥。

    有些好朋友在7月8日卖了重百。这点无可厚非，并非说在这天就卖错了，因为在当天，不知道第二天还会如此巨大涨幅，大盘会在昨天逆转，7月8日的气氛过于恐怖。不过这些朋友忽略了资金管理，因为在7月9日，很多个股都有机会进去，可是因为资金管理应对措施不周，导致心态失衡，最终导致技术无法施展，今天重百，以逼空方式上涨，根本没有机会再进。

    对于周一，虽然大盘上涨，千股继续涨停时大概率事件，但是不能用此来指导操作。

    假如周一又回到六月股灾呢状态中呢，或者说反弹几天后，又回到六月股灾状态中呢。假设这种极端情况再度演绎，到时候该怎么样管理账户资金呢？

    有了这个想法，周末就可以好好制定预案，一旦遇到极端情况下怎么办，如果没有极端情况出现，继续演绎今日之普遍涨停怎么办，有了这个预案。就不用这么忧心忡忡的了。也不用去猜其后市怎么走，通过六月股灾，我得到一个深刻的教训是：后市的走势千万不能去猜，自作聪明，只会作茧自缚。

    在这个思路前提下，就可以设想极坏、一般、极好三种情况下的应对策略。届时，就不会手忙脚乱的了。一旦制定出应对策略，就要坚决执行，不能优柔寡断，自我否定，这也是心理管理的重要前提。

    小散，吹起自在的口哨，忘记昨天所有的一切，轻轻松松地踏上通向股市王国的自由之路吧。

    2015年7月9日，10万模拟盘总资金115281.66元。
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第二十八章 心态误区:赔钱捂股赚钱抛

    2015年7月11日星期六

    股票赚钱时保守,亏损时冒险

    经过’六月股灾’后的股民们,很多人在保守和冒险情节中纠结.

    从高点跌落下来,现在账户资金是一个月前账户的金额的一半。

    一个声音时刻回荡在耳边：冒点险吧，持股不动,到年底了,说不定资金再度回归高时的辉煌。这是高点亏损时冒险的声音。

    同时另一个声音在耳边时刻想起，趁反弹，赶紧见好就收吧，别把反弹的钱也给弄丢了。这是在底点赚钱时保守的声音。

    人性存在这样的弱点，炒票亏损时冒险。

    有这样一个选择题：a、现在出局，肯定赔9万元。b、现在留下来，有5%的机会把赔的9万元赚回来，但是有95%的机会赔10万元。

    在高点下跌后，仍然死捂股不放的人显然选择的答案是b，重百在47.26元下跌时，很多人都选择b，结果一路跌到20.67元。

    《通向金融王国自由之路》给出的答案是选择a，因为选择b，赔钱的数量是10*95%+0*5%=9.5万元，也就是说还得继续赔0.5万元。亏损加剧。

    人性还存在另一个弱点：赚钱时保守。

    同样有道选择题：a、现在出局，肯定赚9万元。b、现在留下来，有5%的机会把赚的9万元赔回去，但是有95%的机会赚10万元。

    想必，这是大家当务之急要做的选择题，许多人在为这道选择题大伤脑筋。现在是走是留呢，显然，留下，赚钱是大概率事件，但是又担心回出现极端的情况出现，比如说二次探底，一旦出现这个现象，反弹回来的钱打水漂了。因此，大家纷纷问计下周该如何操作。

    依据《通向金融王国自由之路》给出的答案是选择b，同理留下来可能赚的钱是：10*95%+0*5%=9.5万元，多赚钱是大概率事件。

    但是，要特别提醒，要提防那5%赔钱概率出现，一旦出现这种情况，必须要及时离开，所以，必须给自己设定一个离场信号，一旦这种信号出现，必须无条件离场。这个信号的设定，因人而异。我个人将短线作为我操盘纪律线，一旦尾盘跌破短线纪律线，无条件出掉活动仓位股票避嫌。

    最后，引用一句话结尾：“炒股者应珍惜可以获利的好机会，但是一旦出现市场变坏的迹象，必须像小鹿一样迅速地跑掉。”
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第二十九章 六月股灾真实原因

    2015年7月13日

    六月股灾真实原因

    谁是最终的受益者

    《2015股灾源自杭州：揭秘恒生homs系统与场外配资》（本文来源：硅金融文/许迪龙）

    ….

    进入2015年，a股市场迎来了七年未见的牛市行情，沪指一度超过5000点，创业板股票更是疯涨，管理层对homs系统进行规范，引发了这次六月股灾。

    一、恒生homs系统深受私募欢迎的两个功能

    一是可以将私募基金管理的资产分开，交由不同的交易员管理。比如一家私募基金管理资产10亿元，它就可以通过homs将其分成10份，交由10个交易员管理，这样就可以通过系统看到哪一个交易员买均价最低，或者卖均价最高，这就有了评价的机制。不仅有评价机制，homs系统还有风控机制，比如可以通过系统进行指令管理，要求交易员只能在一定的价格范围内买特定的股票。这些功能对于私募基金来说都特别重要。

    第二个功能是灵活的分仓。比如，现在很多私募基金通过不同的公司来发行不同的产品，将这些产品分仓到各个地方不方便管理，homs提供一套解决方案，为私募基金解决了既要分产品，又要将不同的产品对应不同交易员管理的难题，困扰私募基金的交易员不足和分仓的问题就得以解决。

    后来，这些功能被一些地下配资公司所注意到，他们发现，使用恒生的homs系统既可以灵活地分仓，也可以方便地对融资客户实行风控，这就将以前手动的操作过程自动化了。

    二、巨大利润引爆场外配资

    配资就是借钱炒股，你出1w块别人出9w块，这就是10倍杠杆，挣了10%就等于赚了一万相对本金翻番，跌10%配资公司就会强制平仓，股民损失所有本金。

    场外配资是因为“融资融券”门槛较高，杠杆比例控制严格而出现。

    但民间场外配资就是传统的放高利贷，高利贷在浙江的温州、台州等地历来兴旺,并且利润惊人,但这个行业的风控一直比较原始，往往只能通过黑社会催收等手段实现。

    2014年，随着政府鼓励互联网金融创新，一些p2p公司逐渐发现homs系统在风控上的优势，纷纷加入了配资业，并形成了负债端给用户固定收益的产品，资产端给股票融资客户融资的商业模式，形成了一大批场外配资公司。传统的高利贷通过互联网的形式变得更高级，这为后来的六月股灾埋下伏笔。

    配资公司以恒生电子的homs系统为核心，表现形式看上去功能仅仅是一个股票账户可以让很多人一起操作，而实际上该系统击穿了中国证监会的监管，比如外资可以通过homs系统进入股市，完全不需要什么身份证，户口本，监管层都不知道谁卖的，而最可怕的是，实际上homs实现了一整套券商系统，也就是说最顶层的国营券商只是个接口，任何人都可以自己开一个私营的券商，还可以发展下线。

    在《雪球》关于恒生homs系统的评论中，有一段话：“2014年，某银行改变了这一切。…..某银行发现，比起实业信贷，股票配资的风险实在是很小，资金完全可控，只要做好了风控，风险也完全可控。于是，对配资业务大开绿灯，敞开供应。信托公司最开始做解决方案，就是用伞形信托的形式，将银行的资金批发出来，拆分成最少一百万的规模，零售给融资人。他们凭借低利息、规范的操作；瞬间引爆了市场。而信托公司做这件事的账户工具，就是homs系统。他的子账户管理系统，能够把信托账户，拆分成多个独立的账户单元，可以独立的从事证券交易。对于民间配资业务而言，第一次没有资金和账户的限制，在强大的需求面前，市场疯了。银行借钱给信托公司，收6%一年；信托公司批发出来7-9%，配资公司直接给客户，24%起。暴利吧。”

    三、接下来谈谈六月股灾的发展过程

    第一步：管理层清查场外配资

    其实证监会早就一直觉得场外配资风险比较大，从今年的一月1份就想查，但是一直没有真正出手，主要出于几个考虑：

    1、本届政府整体上是纵容金融创新的，希望先创新后监管，而且当局的论调就是希望民资参与金融行业，……希望不要让过度的监管扼杀掉这种活力；